美联储报告：比特币的三种期货：无限升值；归零；或介于两者之间

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比特币的价格有三种潜在的未来：不确定的无限升值，归零；或介于两者之间的东西。圣路易斯联邦储备银行（美联储的组成机构之一一））最近发表了一篇关于比特币的文章。该行在报告中指出，比特币价格存在三种潜在的未来：不确定、无限升值；归零；或介于两者之间。他们相信比特币将介于两者之间。

该报告的作者 David Andolfatto 和 Andrew Spewak 得出的结论是，比特币价格下跌背后的一个因素是山寨币供应量的扩大。比特币本质上是一种投机性和波动性资产。固定供应并不意味着价值的不断增加。毕竟，需求决定价值。其他代币的激增吸走了部分市场。如果比特币仍然是唯一的加密货币（曾经有一段时间），那么这笔钱本可以流向比特币，但今天选择的加密货币不仅仅是比特币。

比特币主义者忽略了重要的现实

然而，比特币主义者认为比特币只会窃取其他硬币的任何改进，但这种观点从未实现。比特币区块链平台上的 dApp 和 dApp 的用户数量甚至比后来进入市场的项目还要少。

这些美联储经济学家写道：“考虑以下思想实验。一家出售 10 美元餐点的餐厅会很乐意接受一张 10 美元或两张 5 美元的钞票。即，一张 10 美元的钞票和一张 5 美元的钞票的名义汇率是 2:1。现在，假设 5 美元纸币的供应量增加，但 10 美元纸币的供应量保持不变。汇率不受影响 […] 也就是说，10 美元纸币的增加导致 5 美元和 10 美元纸币的购买力下降，尽管 10 美元纸币的供应量保持不变。山寨币供应量的增加是否会对比特币的价格产生类似的抑制作用？

还有其他复杂的因素会影响比特币的价格。一方面，比特币是一种具有超强流动性的加密货币。这使其成为许多其他加密货币的进出媒介。有人记得 ICO 主要用于比特币吗？今天，以太坊执行此功能。重要的是，ICO 在 2017 年和 2018 年推动了对以太坊的需求。以太坊有大量供应，可能永远不会停止生产新币。所以它的低价值是有道理的：可用的东西越多，它的价值就越低。

美联储关于加密货币内在价值的研究

这篇文章还谈到了“内在价值”：“现在考虑看跌的比特币情景。这种观点是基于比特币没有基本价值这一事实，市场迟早会承认这一事实。在我们看来，人们可以接受比特币的交易价格高于其基本价值，而无需声称其基本价值为零。事实上，许多证券的交易价格高于其基本价值。例如，黄金的交易价格高于其工业应用价值。”

如前所述，比特币的实际用途是用于安全的数字价值存储和转移。其他区块链已经接管并主导了加密货币的“区块链”方面。尽管全球混乱，对加密安全支付系统的需求不一定会爆炸。但是，人们通过银行应用程序和其他去中心化应用程序接触到区块链技术是可行的。这些东西将创造对支撑区块链的代币的需求。像以太坊这样的代币具有长期的技术前景。

智能合约改变世界

比特币作为一个智能合约平台，目前可能仍是一个梦想。首先，它的使用成本要高得多。另一方面，其他平台在这一点上做得更好。山寨币在加密货币总市值中所占份额越来越大的趋势可能会持续下去。比特币主义者基于“网络效应”等有缺陷的论点。这些论点很容易忽视技术卓越和营销超越主导网络的历史先例。

比特币很可能不会跌至零。经济学家也承认这一点。然而，越来越多的加密货币市场资本可能会进入并投资于基于其效用而需求不断增长的山寨币。

十年后，比特币仍然是一种投机资产和价值储存手段。这些美联储经济学家将其视为代理的趋势。比特币价格真正下跌的原因有很多。很大一部分持有者不会亏本出售。其他的根本不卖。这些人将硬币的价格保持在一定水平。但是，无论这些人的哲学或战略持有模式如何，活跃的交易最终都会压低价格。

没有人知道比特币的真正价值

比特币和所有其他加密货币在很大程度上仍处于价格发现阶段。一些人认为，比特币在 2017 年泡沫炒作期间被超买，这基本上推高了几乎所有其他可用加密货币的价格。其他人认为这只是一个意外。机构资金仍只是刚刚进入市场。比特币的实用性只是其价值的一个方面，但随着其他人开发出更先进和更具吸引力的功能集，它将发挥越来越重要的作用。

正如美联储经济学家所说：“我们认为未来的价格走势更有可能保持在这两个极端之间。”

零？不要。在需求环境没有显着变化的情况下，无休止的下降？当然不是。注意，比特币。智能合约时代即将到来。谁做得最好，谁就有最大的需要。原因可能就这么简单。

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