521后回顾：比特币挖矿的政策上下限是多少？真消息假谣言

5月21日周五晚，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金委）召开第51次会议，要求严厉打击比特币挖矿交易，坚决防范个别风险传播到社会领域。

随后恐慌情绪在中国市场蔓延。 比特币价格从最高约41000美元跌至最低31390美元； 以太坊最低跌至1758美元，各种山寨币几乎腰斩。 两大平台币OKB和HT领跌超50%。

持续震荡回落的核心原因是下一步政策还不明朗。 在此背景下，做空者不断散布和放大谣言，引发市场恐慌。

政策上下界

此前，吴表示对区块链进行了分析，并指出秩序水平较之前有所提高，但也指出了政策执行中的一些困难，例如比特币和挖矿的禁止，以及主体的交换已经搬出。 海外很难有长臂管辖权。 到目前为止，除了会议的这个表态之外，没有任何实际的政策信息发布，包括《经济参考报》的头版文章。

现行政策上限：可能是多个部委和能源相关央企（类似94）联合下令，禁止一切加密货币挖矿。 至于只禁止比特币挖矿，以太坊、FIL、CHIA等其他加密货币并没有被禁止。 基本上，没有必要抱有幻想。 会议上的一句话不能包含太多。 如果后续实施细则，肯定会包括其他类型的挖矿。 在交易领域，禁止所有银行等机构提供服务和一切促销活动，并配合强有力的执法部门进行打击。 这点在央行三协出台的文件中已经有比较明确的表述，但缺乏落实多部委联合打击的内容。

政策的下限是通过地方政府的游说。 北京意识到合规挖矿不影响金融稳定，同时有助于消除弃水弃电。 因此，政策的边界仅限于打击非法非法采矿。 定期挖矿活动，以市场化行为限制高耗能挖矿用电量。 交易领域将继续沿用现行做法，各地执法部门可能会加大对货币相关业务的打击力度，尤其是“助信”犯罪将更加频繁。

我们不知道最终的政策执行会出现在上限还是下限。 根据历史经验，对P2P有过上限打击，也有对部分互联网业务开放。 我们仍对不确定性持谨慎乐观态度。

什么是“真实新闻”

正如“坚决防止个人风险向社会领域转移”这句话一样重庆比特币挖矿政策，舆论攻击是北京减少散户和场外投资者在加密货币领域投资的常规操作。 但并不是所有的都具有政策指导意义，大家对信息的意义和重要性的辨别力应该加强。

首先，官方机构发布的信息具有绝对的政策指导意义。 比如这次的521信息。 或有关政府部门负责人发表讲话、接受媒体采访并进行解读。 二是协会信息发布。 比如央行三联发文。 他们的发布，一般都是政府部门的指示，但不是那么重要，需要政府部门出面，所以协会发文件。 三是中央电视台新闻联播、人民日报社论、新华社报道等各类中央媒体的重要栏目。

最后，官媒、各类财经媒体等大量的分新闻、分刊、分网，不具备政策引导意义，尤其是在追求流量的互联网时代，头条党在所难免. 只是他们的集体报告也可能间接影响政策制定者的政策。

空头集体操纵？

5月23日，市场出现几条小消息，引发剧烈动荡，包括火币矿池官方商城停止接受大陆客户、OKEx停止OKB的C2C交易等。 真实信息的来源非常少，夸张之下变成了“中国将禁止所有场外交易”。 部分投资者恐慌，担心无法回笼资金，抛售币导致市场暴跌，以太坊跌至最近的最低点。

市场上有联合做空操纵交易所的说法重庆比特币挖矿政策，我们认为不可信。 尤其是中国的交易所在政府的控制之下，不可能愿意承担操纵市场的风险； 其次，由于之前的牛市，交易所的收益已经过高，靠操纵市场盈利是不可能的。

更有可能的是，由于加密行业提倡分布式办公、自由扁平化，内部信息发布的管控问题很大。 大多数部门和老板都明白，此时应该尽量低调一些，但有些部门，尤其是客服系统，却没有这样的敏感度。 这也是抹茶、OKEx、火币率先披露信息，引发恐慌的原因。

由于交易所有做空机制，加密行业的谣言无法被捕捉，违法成本几乎为零。 因此，做空者造谣、夸大甚至捏造消息，几乎是百分百确定的。 在利益驱使下，做空方充满了疯狂造谣的动力，但在大情绪面前，辟谣的速度和力度跟不上谣言。 加密货币市场环境特殊，极度动荡，谣言四起，信息混乱，无人监管。 然而，混沌是阶梯，将谣言和情绪放在评价和思维矩阵中，也是聪明的投资者需要衡量而不是抱怨的。

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